무인카페 만월경 회생절차 개시…흑자 속 대여금 회수 차질

무인카페 프랜차이즈 만월경이 회생절차에 들어갔다. 점포 확대와 매출 증가, 흑자 실적이 이어졌지만 커피머신 공급업체에 빌려준 자금을 회수하기 어려워지면서 유동성 문제가 불거졌다. 국내 프랜차이즈 커뮤니티에는 브랜드의 외형 성장과 가맹본부의 현금 사정을 별도로 살펴야 한다는 과제를 보여주는 사례다. 회사는 법원 회생절차와 함께 인수·합병을 통한 경영 정상화도 추진하고 있다.

서울회생법원, 10월 12일 회생절차 개시 결정

10월 16일 조선비즈 보도에 따르면 서울회생법원은 지난 12일 만월경에 대한 회생절차 개시를 결정했다. 만월경은 올해 3월 기존 투자자로부터 15억원을 추가로 투자받았으나, 약 7개월 만에 법원의 회생절차를 밟게 됐다. 추가 투자 유치가 있었음에도 이후 유동성 문제가 해소되지 못한 것이다.

이번 사안의 핵심은 매장 수나 매출 감소가 아니라 현금 회수의 차질이다. 만월경은 지난해까지 매출 증가와 흑자를 기록했다. 그러나 관계업체에 제공한 대여금의 회수가 어려워지면서 장부에 나타난 이익과 실제 자금 사정 사이에 간극이 생겼다. 실적의 방향과 자금 조달의 안정성을 함께 확인해야 하는 이유다.

가맹점주 입장에서는 가맹본부의 회생절차 개시와 개별 매장의 영업 상황을 구분해 받아들일 필요가 있다. 이번 보도에서 확인된 법원의 결정은 만월경에 대한 회생절차 개시다. 이를 곧바로 모든 가맹점의 폐점이나 영업 중단을 뜻하는 것으로 확대 해석해서는 안 된다. 점포 운영에 관한 판단은 본부의 구체적인 안내와 각 매장의 실제 상황을 바탕으로 해야 한다.

예비 창업자에게도 확인의 순서가 중요하다. 브랜드가 발표한 출점 성과만으로 본부의 재무 안정성을 판단하기보다, 최근 재무자료와 회생절차 진행 상황을 함께 살피는 접근이 필요하다. 이미 운영 중인 점주와 신규 계약을 검토하는 사람은 처한 조건이 다른 만큼, 같은 소식을 접하더라도 확인해야 할 계약 내용과 운영 과제는 달라질 수 있다.

2024년 전체 점포 360곳…최근 확대 규모와 구분해야

만월경은 2021년 설립된 뒤 무인카페 시장에서 빠르게 점포를 늘렸다. 공정거래위원회 가맹사업 정보공개서에 따르면 전체 점포 수는 2022년 86곳, 2023년 204곳, 2024년 360곳으로 증가했다. 2024년 말 가맹점만 340곳으로, 주요 무인카페 프랜차이즈 가운데 가장 많은 수준이었다.

회사는 이후 500호점 돌파를 발표했다. 조선비즈는 최근 전국 점포 수가 600곳을 넘어선 것으로 알려졌다고 전했다. 다만 정보공개서에 기재된 연도별 점포 수와 회사의 이후 출점 발표, 최근 규모에 관한 보도는 기준 시점과 확인 방식이 서로 다르다. 이를 모두 같은 기준의 확정 수치처럼 나란히 취급하는 것은 피해야 한다.

특히 전체 점포 수와 가맹점 수는 구분해서 읽어야 한다. 2024년 전체 점포 360곳과 같은 해 말 가맹점 340곳은 같은 의미의 숫자가 아니다. 브랜드 규모를 비교하거나 가맹계약을 검토할 때에는 해당 수치가 전체 매장을 뜻하는지, 가맹점만을 뜻하는지부터 확인해야 한다.

빠른 출점은 만월경의 성장 경로를 보여주지만, 그것만으로 본부의 지급 능력이나 개별 점포의 수익성을 설명하지는 못한다. 이번에 제시된 점포 수 자료 역시 각 가맹점의 매출이나 이익을 나타내는 자료는 아니다. 따라서 본부가 회생절차에 들어갔다는 사실과 별개로, 점포 단위의 사업성은 실제 운영 자료를 통해 따로 검토해야 한다.

매출 148억7000만원, 대여금 회수에서 발생한 차질

만월경의 2025년 매출은 148억7000만원으로 전년보다 18% 증가했다. 같은 해 영업이익은 16억9000만원, 순이익은 15억원을 기록했다. 손익 지표상으로는 매출이 늘고 이익도 발생한 상태였다는 점에서, 이번 회생절차는 적자 확대만으로 설명되는 사례와는 차이가 있다.

자금 회수 문제는 커피머신 공급업체 릴리즈테크와 연결돼 있다. 만월경은 지난해 릴리즈테크에 약 29억6000만원을 빌려줬다. 하지만 릴리즈테크가 올해 5월 파산하면서 이 대여금을 회수하기 어려워졌다. 성장과 흑자가 지속되는 동안에도 외부로 나간 자금이 제때 돌아오지 않는 위험이 현실화한 것이다.

여기서 대여금 회수가 어려워졌다는 사실과 해당 금액 전체가 최종 손실로 확정됐다는 주장은 구별해야 한다. 보도에서 확인된 것은 릴리즈테크의 파산과 이에 따른 회수의 어려움이다. 최종 회수액이나 손실 규모까지 단정하는 것은 적절하지 않다. 마찬가지로 이를 근거로 가맹점의 장비 공급이나 유지보수가 이미 중단됐다고 해석할 수도 없다.

프랜차이즈 커뮤니티가 주목할 부분은 재무자료를 읽는 범위다. 매출과 영업이익만 확인하면 본부가 다른 업체에 제공한 자금과 그 회수 위험을 놓칠 수 있다. 예비 창업자는 공개된 재무자료를 검토할 때 대여금의 존재와 상대방, 회수 관련 설명도 함께 확인하는 편이 좋다. 이번 사례에서는 바로 그 항목이 회사의 유동성 문제를 이해하는 중요한 단서다.

인수·합병 통한 정상화 추진…확정 조건은 별도 확인

만월경은 회생절차와 병행해 인수·합병을 통한 경영 정상화를 추진하고 있다. 조선비즈에 따르면 회사는 직영투자자가 포함된 채권을 인수자가 승계하는 대신 매매가격을 낮추는 구조 등을 놓고 인수 희망자와 협상하는 것으로 전해졌다. 채권 처리와 거래가격을 함께 조정하는 방안이 논의되고 있다는 의미다.

다만 협상이 진행된다는 소식은 인수자가 확정됐거나 거래가 완료됐다는 뜻은 아니다. 현재 단계에서 특정 인수 주체나 최종 매매가격, 정상화 완료 시점을 단정해서는 안 된다. 채권 승계 방식 역시 협상 내용으로 전해진 만큼, 최종 거래 조건과 동일한 것으로 받아들이지 않는 것이 중요하다.

가맹점주에게는 향후 본부가 안내하는 운영 관련 사항을 구체적으로 확인하는 일이 우선이다. 원부자재 주문과 공급, 커피머신 유지보수, 비용 정산, 문의 창구처럼 매장 운영에 직접 연결되는 항목을 나눠 확인할 수 있다. 이는 해당 업무에 차질이 발생했다는 뜻이 아니라, 회생절차 진행 중 불확실성을 줄이기 위한 실무적인 점검이다.

예비 창업자는 인수·합병 추진 소식만으로 정상화가 보장됐다고 판단하지 말고, 계약 상대방과 납입금 조건, 본부의 지원 의무를 문서로 확인하는 것이 바람직하다. 기존 점주는 자신의 계약서와 정산 내역, 본부 공지를 정리해 두고 실제 운영 변화 여부를 살펴볼 필요가 있다.

실무적으로는 점포 수와 흑자 실적, 현금 회수 능력을 분리해서 확인하는 것이 핵심이다. 만월경 관련 판단 역시 회생절차와 인수 협상의 확정 사항을 기준으로 하고, 개별 매장에 미치는 영향은 별도의 운영 자료로 확인해야 한다.