茶百道遭香港證監會指令停牌　上半年加盟費及特許權收入跌19.5%

茶百道自2026年10月13日上午起按香港證監會指令停牌，具體原因及復牌安排尚未公布。公司上半年門店數目增加，但特許權使用費及加盟費收入下跌。

在香港上市的加盟茶飲品牌茶百道，於2026年10月13日上午9時起停止股份買賣。據《科創板日報》當日報道，停牌由香港證監會指令執行；公司同期呈現門店增加、加盟相關收入下跌的情況，值得香港加盟社群分開審視。

停牌由監管機構指令執行

報道引述港交所通告，香港聯交所根據《證券及期貨（在證券市場上市）規則》第8（1）條，應證監會指令停止茶百道股份買賣。這與上市公司因籌劃重大交易或等待披露內幕消息而主動申請停牌不同。

截至該報道刊出，茶百道及證監會尚未披露具體原因，亦未公布復牌安排。因此，不能將停牌原因直接歸結於經營表現，亦不應把股份停牌理解為門店停止營業。

茶百道2026年上半年營業收入為人民幣26.55億元，按年增長6.2%；歸屬母公司淨利潤為人民幣3.36億元，按年增長3.2%。毛利率則由去年同期32.6%降至30.0%，下跌2.6個百分點。

公司在財報中解釋，毛利率下降與大力發展現製咖啡業務、向加盟商讓利有關。截至上半年，現磨咖啡機已覆蓋超過2,700家門店，約佔內地門店三成。這項解釋涉及產品及加盟支援策略，並非對監管停牌原因的說明。

截至2026年6月30日，茶百道全球門店共有8,863家，按年增加4.7%，其中內地8,791家、境外72家；上半年內地淨增170家。

然而，特許權使用費及加盟費收入由2025年上半年的人民幣1.01億元，降至2026年同期的人民幣8,101.6萬元，按年下跌19.5%。門店總量與這項收入走勢並不一致，顯示評估加盟品牌時，不能只看網絡規模。這些集團數字亦不能直接代表香港門店或個別加盟商的盈利情況。

對香港加盟社群而言，監管停牌、品牌財務表現及單店營運是三個不同層面的問題。現階段已知的是股份買賣暫停，以及公司披露的半年經營數據；尚未公布的停牌原因，不宜以股價或加盟收入變化代為推斷。

實務上，有意接洽品牌的人士宜先留意後續公告，再向品牌核實收費、供貨及營運支援安排，並獨立評估擬開門店的成本與現金流，避免以門店增長取代投資審查。