Jiménez negocia una alianza para comprar el control de RBE

Gregorio Jiménez, presidente y segundo accionista de Restaurant Brands Europe (RBE), negocia una alianza con las familias Galán y Costa Cerezuela para presentar una oferta por el grupo que gestiona Burger King en España y Portugal y Popeyes en España e Italia. Según publicó Expansión el 8 de octubre, las conversaciones siguen abiertas y su éxito no está garantizado.

Una propuesta para tomar la mayoría

El planteamiento pasa por reunir un núcleo de inversores que adquiera, previsiblemente, el 51 % de RBE, mientras otros participantes asumirían el 49 % restante. Jiménez busca articular esa mayoría junto con la familia de Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, y la familia Costa Cerezuela, propietaria de Costa Food Group.

La iniciativa ofrecería una nueva vía para la desinversión de Cinven, que tomó el control del grupo en 2021. No se trata, por tanto, de una compraventa cerrada ni de un cambio de propietario ya efectivo, sino de negociaciones para estructurar una posible oferta.

Entre los potenciales participantes minoritarios figuran Peninsula Capital, la gestora fundada por Borja Prado, y Corporación Financiera Alba, el hólding de la familia March. Según la información de Expansión, Peninsula habría mostrado interés y con Alba se habrían mantenido reuniones. Mubadala también habría expresado interés en entrar como accionista minoritario, después de que su intento de adquirir el control no prosperase durante el verano.

El consentimiento de RBI resulta decisivo

La posible operación valoraría RBE entre 2.100 y 2.500 millones de euros, incluida la deuda, según las fuentes consultadas por el diario económico. El valor de los fondos propios se situaría en torno a 1.000 millones. Son referencias de una negociación, no el precio definitivo de una transacción acordada.

El antecedente inmediato es el proceso mantenido entre Cinven y Mubadala. Ambas partes habían avanzado hacia un acuerdo que valoraba la compañía por encima de los 2.100 millones de euros, pero las conversaciones encallaron en julio. Expansión atribuye ese desenlace a la oposición de Restaurant Brands International (RBI), matriz de Burger King, a que Mubadala tomara el control.

Aunque RBI tiene una participación minoritaria en RBE, debe consentir la entrada de un nuevo accionista mayoritario. Esa capacidad de aprobación hace que su posición sea determinante para cualquier alternativa de compra.

En la propuesta que intenta liderar Jiménez también quedarían asuntos relevantes por resolver. Las conversaciones exploratorias con Cinven y RBI incluyen cuestiones de gobernanza y estrategia futura sobre las que, según el diario, todavía existen diferencias importantes.

Una red con 294 restaurantes franquiciados

La relevancia para la comunidad de la franquicia española reside en la dimensión y el modelo de RBE. El grupo cerró 2025 con 1.442 restaurantes en España, Portugal e Italia: 1.148 propios y 294 franquiciados. Estas cifras corresponden al conjunto de los tres países, no exclusivamente a España.

La cifra de negocio, incluyendo los establecimientos franquiciados, supera los 2.000 millones de euros. El resultado bruto de explotación proforma ajustado está por encima de los 300 millones, de acuerdo con los datos recogidos por Expansión.

El grupo combina así la explotación directa de restaurantes con una red de franquiciados. La eventual entrada de nuevos accionistas afectaría a la propiedad de RBE, pero la información publicada no anuncia modificaciones en los contratos de franquicia ni nuevas condiciones de incorporación a sus marcas. Tampoco permite atribuir a estas negociaciones aperturas o cierres concretos.

Qué deben seguir los franquiciados

Los próximos hitos serán la eventual formalización de una oferta, la composición del grupo comprador y el consentimiento de RBI. También será relevante conocer si las partes alcanzan acuerdos sobre la dirección y la estrategia futura de RBE, dos de los puntos todavía pendientes en las conversaciones.

Para quienes ya operan con sus marcas o estudian una inversión, conviene distinguir entre una negociación accionarial y una decisión operativa confirmada. Las valoraciones económicas y los nombres de posibles socios describen el proceso de venta, pero no sustituyen una comunicación sobre el funcionamiento de la red.

Clave práctica: antes de modificar un plan de inversión, compruebe las comunicaciones oficiales de RBE y las condiciones contractuales aplicables; la operación sigue en negociación.